На портфолио: для чего нужно, виды, содержание, как его заполнить

Пример распределения портфеля, изображенный выше, предназначен для инвестора с низкой толерантностью к риску. В общем, консервативная стратегия пытается защитить стоимость портфеля, инвестируя в ценные бумаги с низким уровнем риска. В этом примере вы увидите, что полные 50% выделены на облигации, которые могут содержать высококлассные корпоративные и государственные облигации, в том числе муниципальные (муниципальные).

20% акций могут включать акции «голубых фишек» или акций с большой капитализацией, а 30% краткосрочных инвестиций могут включать наличные деньги, депозитные сертификаты (CD) и высокодоходные сберегательные счета.

Большинство специалистов по инвестициям согласны с тем, что диверсификация, хотя и не гарантирует от убытков, является ключевым компонентом для достижения долгосрочных финансовых целей при минимизации риска.

Типы портфелей

Разных типов портфелей и портфельных стратегий может быть столько же, сколько инвесторов и управляющих капиталом. Вы также можете иметь несколько портфелей, содержимое которых может отражать другую стратегию или инвестиционный сценарий, структурированные для разных нужд.

Гибридный портфель

Подход гибридного портфеля диверсифицирует классы активов. Создание гибридного портфеля требует открытия позиций в акциях, а также в облигациях, товарах, недвижимости и даже произведениях искусства. Как правило, гибридный портфель влечет за собой относительно фиксированные пропорции акций, облигаций и альтернативных инвестиций. Это выгодно, потому что исторически акции, облигации и альтернативы демонстрировали далеко не идеальную корреляцию друг с другом.

Портфельные инвестиции

Когда вы используете портфель в инвестиционных целях, вы ожидаете, что акции, облигации или другие финансовые активы будут приносить прибыль или расти в цене с течением времени, или и то, и другое. Портфельные инвестиции могут быть либо стратегическими — когда вы покупаете финансовые активы с намерением удерживать эти активы в течение длительного времени; или тактический — когда вы активно покупаете и продаете актив, надеясь получить краткосрочную прибыль.

Агрессивный портфель, ориентированный на акции

Базовые активы в агрессивном портфеле обычно предполагают большие риски в поисках большой прибыли. Агрессивные инвесторы ищут компании, которые находятся на ранних стадиях своего роста и имеют уникальное ценностное предложение. Большинство из них еще не являются общеупотребительными именами.

A Защитный, ориентированный на акции портфель

Защитный портфель, как правило, сосредоточен на основных потребительских товарах, невосприимчивых к спадам. Защитные акции преуспевают как в плохие, так и в хорошие времена. Независимо от того, насколько плоха экономика в данное время, компании, производящие товары, необходимые для повседневной жизни, выживут.

Ориентированный на доход, портфель акций

Этот тип портфеля зарабатывает деньги на акциях, приносящих дивиденды, или других типах распределения среди заинтересованных сторон. Некоторые акции из доходного портфеля также могут быть включены в защитный портфель, но здесь они выбраны в первую очередь из-за их высокой доходности. Портфель доходов должен генерировать положительный денежный поток. Инвестиционные фонды недвижимости (REIT) являются примерами доходных инвестиций.

Спекулятивный портфель, ориентированный на акции

Спекулятивный портфель лучше всего подходит для инвесторов с высоким уровнем терпимости к риску. Спекулятивные игры могут включать первичное публичное размещение акций (IPO) или акции, которые, по слухам, являются объектами поглощения. Технологические или медицинские фирмы, находящиеся в процессе разработки одного прорывного продукта, также попадают в эту категорию.

Влияние устойчивости к риску на распределение портфеля

Хотя финансовый консультант может создать типовую модель портфеля для отдельного лица, устойчивость инвестора к риску должна в значительной степени отражать содержание портфеля.

Напротив, толерантный к риску инвестор может добавить несколько акций роста с малой капитализацией к агрессивной позиции по акциям роста с большой капитализацией, принять на себя некоторые обязательства по высокодоходным облигациям и искать возможности для инвестиций в недвижимость, международные и альтернативные инвестиции. их портфолио. Как правило, инвестор должен свести к минимуму доступ к ценным бумагам или классам активов, волатильность которых делает их неудобными.

Временной горизонт и распределение портфеля

Подобно толерантности к риску, инвесторы должны учитывать, сколько времени они должны инвестировать при создании портфеля. В общем, инвесторы должны двигаться к консервативному распределению активов по мере приближения даты их цели, чтобы защитить прибыль портфеля до этого момента.

Например, консервативный инвестор может отдать предпочтение портфелю, состоящему из акций с высокой капитализацией, индексных фондов с широкой базой, облигаций инвестиционного уровня и позиции в ликвидных, высококачественных денежных эквивалентах.

Возьмем, к примеру, инвестора, откладывающего на пенсию, который планирует уйти с работы через пять лет. Даже если этому инвестору удобно инвестировать в акции и более рискованные ценные бумаги, он может захотеть инвестировать большую часть портфеля в более консервативные активы, такие как облигации и наличные деньги, чтобы помочь защитить то, что уже было сбережено. И наоборот, человек, который только начинает работать, может захотеть инвестировать весь свой портфель в акции, поскольку у него могут быть десятилетия для инвестирования и возможность пережить некоторую краткосрочную волатильность рынка.

Как создать финансовый портфель?

Создание инвестиционного портфеля требует больше усилий, чем пассивный подход к инвестированию в индексы. Во-первых, вам нужно определить свои цели, устойчивость к риску и временной горизонт. Затем изучите и выберите акции или другие инвестиции, которые соответствуют этим параметрам. Часто требуется регулярный мониторинг и обновление, а также точки входа и выхода для каждой позиции. Ребалансировка требует продажи одних активов и покупки других, чтобы большую часть времени распределение активов вашего портфеля соответствовало вашей стратегии, допустимому риску и желаемому уровню доходности. Несмотря на требуемые дополнительные усилия, определение и создание портфеля может повысить вашу инвестиционную уверенность и дать вам контроль над своими финансами.

Как выглядит хороший портфель?

Хороший портфель зависит от вашего стиля инвестирования, целей, устойчивости к риску и временного горизонта. Вообще говоря, рекомендуется хорошая степень диверсификации независимо от типа портфеля, чтобы не держать все яйца в одной корзине.

Как измерить риск портфеля?

Стандартное отклонение доходности портфеля (или дисперсия) часто используется в качестве показателя общего риска портфеля. Расчет стандартного отклонения — это не просто взвешенное среднее стандартных отклонений отдельных активов, он также должен учитывать ковариацию между различными активами. Для портфеля из 2 активов вычисление стандартного отклонения:

σ _p = (w ₁ ² σ ₁ ²  + w ₂ ² σ ₂ ²  + 2w ₁ w ₂ Cov _{1, 2} ) ^1/2

Итог

Портфель является краеугольным камнем инвестирования в рынки. Портфель состоит из различных позиций по акциям, облигациям и другим активам и рассматривается как единое целое. Таким образом, компоненты портфеля должны работать вместе, чтобы служить финансовым целям инвестора, ограниченным их устойчивостью к риску и временным горизонтом. Портфели могут быть созданы для достижения различных стратегий, от репликации индекса до получения дохода и сохранения капитала. Независимо от стратегии диверсификация рассматривается как хороший способ снизить риск без ущерба для ожидаемой доходности портфеля.

Управление портфелем: определение, виды и стратегии

Что такое управление портфелем?

Управление портфелем — это искусство и наука выбора и наблюдения за группой инвестиций, которые отвечают долгосрочным финансовым целям и терпимости к риску клиента, компании или учреждения.

Некоторые люди сами управляют своим инвестиционным портфелем. Это требует базового понимания ключевых элементов построения и обслуживания портфеля, которые способствуют успеху, включая распределение активов, диверсификацию и ребалансировку.

Ключевые выводы

• Управление инвестиционным портфелем включает в себя формирование и контроль за выбором активов, таких как акции, облигации и денежные средства, которые соответствуют долгосрочным финансовым целям и терпимости к риску инвестора.
• Активное управление портфелем требует стратегической покупки и продажи акций и других активов, чтобы превзойти показатели более широкого рынка.
• Пассивное управление портфелем стремится соответствовать доходности рынка, имитируя состав индекса или индексов.
• Инвесторы могут применять стратегии, направленные на агрессивную погоню за прибылью, консервативные попытки сохранить капитал или сочетание того и другого.
• Управление портфелем требует четких долгосрочных целей, ясности от IRS в отношении изменений в налоговом законодательстве, понимания терпимости инвесторов к риску и готовности изучить варианты инвестирования.

Понимание управления портфелем

Профессиональные лицензированные портфельные менеджеры работают от имени клиентов, в то время как частные лица могут создавать и управлять своими собственными портфелями. В любом случае конечной целью управляющего портфелем является максимизация ожидаемой доходности инвестиций в пределах соответствующего уровня подверженности риску.

Управление портфелем требует способности взвешивать сильные и слабые стороны, возможности и угрозы по всему спектру инвестиций. Выбор включает в себя компромиссы, от долга против собственного капитала до внутреннего против международного и роста против безопасности.

Управление портфелем: пассивное и активное

Управление портфелем может быть как пассивным, так и активным.

Пассивное управление — это долгосрочная стратегия «установил и забыл». Это может включать в себя инвестирование в один или несколько индексных фондов, торгуемых на бирже (ETF). Это обычно называют индексированием или индексным инвестированием. Те, кто строит индексированные портфели, могут использовать современную теорию портфеля (MPT), чтобы помочь им оптимизировать сочетание.

Активное управление включает в себя попытки превзойти показатели индекса путем активной покупки и продажи отдельных акций и других активов. Закрытые фонды обычно активно управляются. Активные менеджеры могут использовать любую из широкого спектра количественных или качественных моделей, чтобы помочь в оценке потенциальных инвестиций.

Активное управление портфелем

Инвесторы, применяющие активный подход к управлению, используют управляющих фондами или брокеров для покупки и продажи акций в попытке превзойти определенный индекс, такой как индекс Standard & Poor’s 500 или индекс Russell 1000.

Активно управляемый инвестиционный фонд имеет отдельного управляющего портфелем, со-менеджеров или группу менеджеров, активно принимающих инвестиционные решения для фонда. Успех активно управляемого фонда зависит от сочетания глубоких исследований, прогнозирования рынка и опыта портфельного менеджера или управленческой команды.

Портфельные менеджеры, занимающиеся активным инвестированием, уделяют пристальное внимание рыночным тенденциям, изменениям в экономике, изменениям в политическом ландшафте и новостям, влияющим на компании. Эти данные используются для определения времени покупки или продажи инвестиций, чтобы воспользоваться нарушениями. Активные менеджеры утверждают, что эти процессы повысят потенциал доходности выше, чем тот, который достигается путем простой имитации вложений в определенный индекс.

Попытка превзойти рынок неизбежно сопряжена с дополнительным рыночным риском. Индексация устраняет этот конкретный риск, поскольку исключается возможность человеческой ошибки при выборе акций. Индексные фонды также торгуются реже, а это означает, что они несут более низкие коэффициенты расходов и более эффективны с точки зрения налогообложения, чем активно управляемые фонды.

Пассивное управление портфелем

Пассивное управление портфелем, также называемое управлением индексным фондом, направлено на дублирование доходности определенного рыночного индекса или ориентира. Менеджеры покупают те же самые акции, которые перечислены в индексе, используя тот же вес, который они представляют в индексе.

Портфель пассивной стратегии может быть структурирован как биржевой фонд (ETF), взаимный фонд или паевой инвестиционный фонд. Индексные фонды считаются пассивно управляемыми, поскольку в каждом из них есть управляющий портфелем, чья работа заключается в воспроизведении индекса, а не в выборе купленных или проданных активов.

Комиссионные за управление, взимаемые с пассивных портфелей или фондов, обычно намного ниже, чем в случае активных стратегий управления.

Управление портфелем: дискреционное и недискреционное

Еще одним важным элементом управления портфелем является концепция дискреционного и недискреционного управления. Такой подход к управлению портфелем определяет, какие действия третьей стороны могут быть разрешены в отношении вашего портфеля.

Дискреционный или недискреционный стиль управления применим только в том случае, если у вас есть независимый брокер, управляющий вашим портфелем. Если вы хотите, чтобы брокер выполнял сделки, которые вы явно одобрили, вы должны выбрать недискреционный инвестиционный счет. Брокер может дать совет по стратегии и предложить инвестиционные ходы. Однако без вашего одобрения брокер является просто советником, который должен следовать вашему усмотрению.

С другой стороны, некоторые инвесторы предпочли бы передать принятие всех решений в руки своего брокера или финансового менеджера. В этих ситуациях финансовый консультант может покупать или продавать ценные бумаги без одобрения инвестора. Консультант по-прежнему несет фидуциарную ответственность за действия в интересах своего клиента при управлении своим портфелем.

Ключевые элементы управления портфелем

Распределение активов

Ключом к эффективному управлению портфелем является долгосрочное сочетание активов. Как правило, это акции, облигации и денежные эквиваленты, такие как депозитные сертификаты. Есть и другие, часто называемые альтернативными инвестициями, такие как недвижимость, товары, деривативы и криптовалюта.

Распределение активов основано на понимании того, что различные типы активов не перемещаются согласованно, и некоторые из них более изменчивы, чем другие. Сочетание активов обеспечивает баланс и защищает от риска.

Инвесторы с более агрессивным профилем склоняют свои портфели к более волатильным инвестициям, таким как акции роста. Инвесторы с консервативным профилем взвешивают свои портфели в пользу более стабильных инвестиций, таких как облигации и акции «голубых фишек».

Ребалансировка фиксирует недавние достижения и открывает новые возможности, поддерживая портфель в соответствии с его первоначальным профилем риска/доходности.

Диверсификация

Единственная уверенность в инвестировании заключается в том, что невозможно постоянно предсказывать победителей и проигравших. Разумный подход заключается в создании корзины инвестиций, обеспечивающей широкий охват в пределах класса активов.

Диверсификация включает в себя распределение риска и вознаграждения по отдельным ценным бумагам в пределах класса активов или между классами активов. Поскольку трудно определить, какое подмножество класса активов или сектора, скорее всего, превзойдет другое, диверсификация направлена ​​на получение доходности всех секторов с течением времени при одновременном снижении волатильности в любой момент времени.

Реальная диверсификация осуществляется по различным классам ценных бумаг, секторам экономики и географическим регионам.

Ребалансировка

Ребалансировка используется для возврата портфеля к его первоначальному целевому распределению через регулярные промежутки времени, обычно ежегодно. Это делается для того, чтобы восстановить первоначальный набор активов, когда движения рынков выводят его из строя.

Например, портфель, который начинается с 70% акций и 30% акций с фиксированным доходом, может после продолжительного рыночного ралли перейти к распределению 80/20. Инвестор получил хорошую прибыль, но риск портфеля теперь больше, чем инвестор может вынести.

Ребалансировка обычно включает продажу дорогих ценных бумаг и вложение этих денег в более дешевые и не пользующиеся популярностью ценные бумаги. Ежегодная ребалансировка позволяет инвестору получать прибыль и расширять возможности для роста в секторах с высоким потенциалом, сохраняя портфель в соответствии с первоначальным профилем риска/доходности.

Налоговая эффективность

Потенциально существенный аспект управления портфелем связан с тем, как формируется ваш портфель для минимизации налогов в долгосрочной перспективе. Это относится к тому, как используются различные пенсионные счета, как долго хранятся ценные бумаги и какие ценные бумаги хранятся.

Например, рассмотрим, как некоторые облигации могут быть освобождены от налогов. Это означает, что любые полученные дивиденды не подлежат налогообложению. С другой стороны, подумайте о том, как у IRS были разные правила, касающиеся краткосрочных и долгосрочных налогов на прирост капитала. Для лиц, зарабатывающих менее 41 675 долларов в 2023 году, их ставка прироста капитала может составлять 0 долларов. С другой стороны, может применяться краткосрочный налог на прирост капитала в размере 15%, если ваш доход превышает этот предел IRS.

Управление портфелем включает в себя инвестиции во все инструменты, такие как денежные счета, 401 (k) s, IRA и другие пенсионные счета.

Общие стратегии управления портфелем

Конкретная ситуация каждого инвестора уникальна. Таким образом, в то время как некоторые инвесторы могут быть не склонны к риску, другие могут быть склонны к получению наибольшей прибыли (при этом принимая на себя наибольший риск). Вообще говоря, инвестор может рассмотреть несколько распространенных стратегий управления портфелем:

• Агрессивный: Агрессивный портфель ставит во главу угла максимизацию потенциальной прибыли портфеля. Инвестор, часто инвестирующий в более рискованные отрасли или непроверенные альтернативные активы, может не заботиться об убытках. Вместо этого инвестор ищет «домашнюю» инвестицию, добившись успеха с помощью единственной инвестиции.
• Консервативный: С другой стороны, консервативный портфель связан с сохранением капитала. Инвесторы, крайне не склонные к риску, могут принять стратегию управления портфелем, которая сводит к минимуму рост, но также сводит к минимуму риск потерь.
• Умеренный: Умеренная стратегия управления портфелем просто сочетает в себе агрессивный и консервативный подход. В попытке получить лучшее из обоих миров умеренный портфель по-прежнему вкладывает значительные средства в акции, но также диверсифицирует и может быть более избирательным в отношении того, что это за акции.
• Ориентация на доход: Часто это соображение для пожилых инвесторов, некоторые люди, у которых нет дохода, могут полагаться на свой портфель для получения дохода, на который можно жить. Подумайте, как у пенсионера больше нет стабильной зарплаты. Однако этот пенсионер может быть больше не заинтересован в создании богатства, а вместо того, чтобы использовать свое существующее богатство для жизни. Эта стратегия отдает предпочтение ценным бумагам с фиксированным доходом или акциям, по которым выплачиваются дивиденды.
• Эффективность налогообложения: Как обсуждалось выше, инвесторы могут быть склонны в первую очередь сосредоточиться на минимизации налогов, даже за счет более высокой прибыли. Это может быть особенно важно для высокооплачиваемых работников, которые находятся в самой высокой категории налога на прирост капитала. Это также может быть приоритетом для молодых инвесторов, которым до пенсии еще очень далеко. Начав с Roth IRA, эти инвесторы смогут увеличивать свой портфель на протяжении всей своей жизни и не будут платить федеральные налоги при выходе на пенсию.
  

Проблемы управления портфелем

Независимо от выбранной стратегии управление портфелем всегда сталкивается с рядом препятствий, которые часто невозможно полностью устранить. Даже если у инвестора есть надежная стратегия управления портфелем, инвестиционные портфели подвержены рыночным колебаниям и волатильности, которые могут быть непредсказуемыми. даже самый лучший подход к управлению может привести к значительным потерям.

Хотя диверсификация является важным аспектом управления портфелем, ее также может быть сложно достичь. Чтобы найти правильное сочетание классов активов и инвестиционных продуктов, чтобы сбалансировать риск и доходность, требуется глубокое понимание рынка и толерантности к риску отдельного инвестора. Также может быть дорого покупать широкий спектр ценных бумаг для достижения желаемой диверсификации.

Чтобы разработать наилучшую стратегию управления портфелем, инвестор должен сначала знать свою устойчивость к риску, инвестиционный горизонт и ожидаемую доходность. Это требует четкой краткосрочной и долгосрочной цели. Поскольку жизненные обстоятельства могут быстро меняться, инвесторы должны помнить о том, что некоторые стратегии ограничивают ликвидность или гибкость инвестиций. Кроме того, IRS может внести изменения в налоговое законодательство, что может привести к изменению вашей окончательной стратегии.

Наконец, если инвестор обратится к управляющему портфелем для управления своими инвестициями, за это будет взиматься плата за управление. Менеджер портфеля часто должен соответствовать определенным нормативным требованиям к отчетности, и менеджер может не иметь того же мнения или опасений по поводу рынка, что и вы.

Какие существуют виды управления портфелем?

Вообще говоря, существует только два типа стратегий управления портфелем: пассивное инвестирование и активное инвестирование. Пассивное управление — это долгосрочная стратегия «установи и забудь». Часто называемый индексированием или инвестированием в индекс, он направлен на дублирование доходности определенного рыночного индекса или эталона и может включать в себя инвестирование в один или несколько индексных фондов, торгуемых на бирже (ETF). Активное управление включает в себя попытки превзойти показатели индекса путем активной покупки и продажи отдельных акций и других активов. Закрытые фонды обычно активно управляются.

Что такое распределение активов?

Распределение активов включает в себя распределение денег инвестора между различными классами активов с целью снижения рисков и максимального увеличения возможностей. Акции, облигации и денежные средства являются тремя наиболее распространенными классами активов, но другие включают недвижимость, товары, валюту и криптовалюту. Внутри каждого из них есть подклассы, которые играют роль в распределении портфелей. Например, какой вес следует придавать отечественным акциям или облигациям по сравнению с иностранными? Сколько стоят акции роста по сравнению с акциями стоимости? И так далее.

Что такое диверсификация?

Диверсификация предполагает владение активами и классами активов, которые, как было показано, с течением времени движутся в противоположных направлениях. Когда один класс активов работает плохо, другие классы активов обычно процветают. Это обеспечивает подушку для вашего портфеля, компенсируя убытки. Более того, финансовая математика показывает, что надлежащая диверсификация может увеличить общую ожидаемую доходность портфеля при одновременном снижении его рискованности.

Какова цель управления портфелем?

Целью управления портфелем является создание и поддержание индивидуального плана инвестирования в долгосрочной перспективе для достижения основных финансовых целей человека. Это означает выбор сочетания инвестиций, которое соответствует обязанностям, целям и склонности человека к риску. Кроме того, это означает переоценку фактической эффективности портфеля с течением времени, чтобы убедиться, что он находится на правильном пути, и пересмотреть его по мере необходимости.

Чем занимается управляющий инвестиционным портфелем?

Управляющий инвестиционным портфелем встречается с клиентом один на один, чтобы получить подробную картину его текущего финансового положения, долгосрочных целей и терпимости к риску. Оттуда менеджер портфеля может составить предложение о том, как клиент может достичь своих целей. Если клиент принимает план, портфель может быть создан путем покупки выбранных активов. Клиент может начать с внесения единовременной суммы или периодически пополнять баланс портфеля, или и то, и другое. Менеджер портфеля берет на себя ответственность за мониторинг активов и внесение изменений в портфель по мере необходимости с одобрения клиента. Управляющие портфелем обычно взимают плату за свои услуги, которая зависит от активов клиента, находящихся под управлением.

Итог

Любой, кто хочет увеличить свои деньги, должен сделать выбор. Вы можете управлять собственным инвестиционным портфелем или нанять профессионала, который сделает это за вас.